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高毅资产冯柳:跌的时候要听看空的声音,抄底必须站在最强者逻辑

[2018-08-08 22:25:08] 来源:通吃岛证券 股票分析|股票投资 点击量:
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导读:原创 聪明投资者“虽然我不想说市场永远正确这样的话,但即便它是错的,你也该假认它正确。”“我们参与市场的时候,要听最强者的声音,尊重对手,跌的时候要听看空的人的声音,涨的时候听看多的人的声音。”“抄底必须是站在最强者的逻辑上,把最悲观的逻辑列出来,当觉得最悲观的逻辑成 立也不怕时,才可以去抄。”以上

原创 聪明投资者

“虽然我不想说市场永远正确这样的话,但即便它是错的,你也该假认它正确。”

“我们参与市场的时候,要听最强者的声音,尊重对手,跌的时候要听看空的人的声音,涨的时候听看多的人的声音。”

“抄底必须是站在最强者的逻辑上,把最悲观的逻辑列出来,当觉得最悲观的逻辑成 立也不怕时,才可以去抄。”

以上,都来自高毅资产董事总经理冯柳的投资思考。

在网络论坛里有鼎鼎大名的“茅台03”一直是个神秘人物,直到出任高毅资产董事总经理,很多人才知道他的本名叫冯柳。

散户出身的冯柳的投资套路跟学院派投资人很不一样,他说,“我不进行研究,一般做选择。”

冯柳总结自己的投资风格和理念:“不择时、不做衍生品、不通过指数期货对冲、不用杠杆、不回避系统性风险,并且始终用超高仓位进行集中的逆向投资,且中长期持有。”

“聪明投资者”从真实、可信的资料中,整理出了冯柳最经典的36句话,看完或许就能知道他如何一步步从散户进阶到知名私募的基金经理。

即便市场错了,你也该假认它正确

1,守正出奇求变,研究上的“正”就是逻辑风格,这个要稳定,不能功利性的变来变去,但视角要灵活,这是“奇”,要不停的转换视角去看待问题,再就是要有挖掘变化的能力,这是超额收益的来源。

2,投资很重要的一个出发点是你看见了未来,同时相信你所看见的未来。但我不相信自己能看见未来,所以会更多的基于赔率,市场会展现多种逻辑,当一种逻辑被反映了,我选择相信没有被市场反映的逻辑。

3,虽然我不想说市场永远正确这样的话,但即便它是错的,你也该假认它正确。

不和能决定你命运的人去争执对抗傻讲道理是我过去读史时的体会,对错是由强者来裁定的,其他人只应去观察决定强弱的因素和其改变的契机,否则就是政治上的幼稚与迂腐。

4,我们参与市场的时候,要听最强者的声音,尊重对手,跌的时候要听看空的人的声音,涨的时候听看多的人的声音。

5,我们挣的是角度和变化的钱而不是纠正市场错误的钱,市场是永远正确的,关键是在其正确被反复证明后的逆向而行,一定要避开它的正确被展开的过程。

6,要站对大时代、大潮流,在鸡毛蒜皮里选择没什么意义。

抄底必须站在最强者的逻辑

7,我并不希望大家像我一样,因为我是散户出身,散户做研究的结果往往是靠碰运气,你以为研究对了,其实赚的是运气的钱,运气不好就会很惨。因为散户的研究大多很片面,并且容易陷入偏见,所以我自己不怎么做研究。

8,散户有天然的信息劣势,所以更适合在消费品、医药和零售等行业投资。

9,我喜欢做关注度很高的股票,因为关注度高,我能知道大家在想什么;对于关注度低的票,我不知道大家在想什么,因而无从进行选择。历史上我自以为是的研究基本都是错的,选择则基本都是对的。

10,我非常重视主导趋势的逻辑,在下跌的时候应该把所有看多的逻辑放在一边,全面理解看空的逻辑,当觉得看空的逻辑已经体现后,再去想看多的逻辑,过早思考看多的逻辑容易出现偏见。

11,要界定好是战略性还是战术性投资,战略性就买热点买龙头,买大家最想要的好公司,贵点都可以;战术性就是买冷门,博弈打法,拣大家暂时不要但基本面并不差的公司,在价格的保护下等待变化产生。

12,我比较喜欢去抄底,但对拐点型公司没有特别喜好,我把下跌分为杀估值、杀业绩(经营节奏)和杀逻辑。

13,杀估值的最好,因为跌下来后导致其下跌的因素就解除了;杀业绩的就其次,但只要针对其经营节奏和变化进行投资也是很好的机会;最要小心的就是杀逻辑的,这个一般不建议参与,很难抄对。

14,抄底是为弥补研究能力的不足,所以希望在最负面的情境下进场。但抄底必须是站在最强者的逻辑上,把最悲观的逻辑列出来,当觉得最悲观的逻辑成立也不怕时,才可以去抄。

涨跌都能令人坚定的才是好标的

15,研究有三个着力点:产品研究(可以帮助理解生意模式和估值模式)、格局研究(可以帮助理解发展路径和可把握程度)、股价阶段分析(可以帮助解决视角力度以及预期的程度理解)

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