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7.78%!一只内部人持有占比最高的基金!

[2017-10-12 16:17:10] 来源:通吃岛证券 编辑: 点击量:
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导读:文/柯智华专注基金的测评研究!寻找最牛投资管理人!对于一只二级债基(可以投资股票的债券型基金),最好的结果是什么?首先没法和股票基金比收益,三季度很多股票基金的收益超过20%,但却比股票基金稳健得多;其次没法和货币基金拼稳健,但却比货币基金收益高很多。不信?来看光大保德信安和债券的净值走势图。成立于

文/柯智华

专注基金的测评研究!寻找最牛投资管理人!


对于一只二级债基(可以投资股票的债券型基金),最好的结果是什么?


首先没法和股票基金比收益,三季度很多股票基金的收益超过20%,但却比股票基金稳健得多;其次没法和货币基金拼稳健,但却比货币基金收益高很多。


不信?来看光大保德信安和债券的净值走势图。



成立于2017年1月5日,截至10月10日的收益为8.37%。而过程,一路缓慢向上,没有什么大的波动回撤。值得一提的还有,光大保德信的员工持有这只债基的比例高达7.78%。


是的,今天我们来聊聊这只债基净值的晋升之路。


1、9个月赚了8%


和大多数二级债基一样,光大保德信安和债券采取二八分仓来操作:8成资金交给债券投资经理陈晓管理,2成资金由光大保德信国企改革基金经理董炜伟操作,进行股票的买卖。


陈晓告诉维基揭秘,她管理的部分,截至目前的年化收益率6%左右,其中打新股贡献了1%的年化收益。


即使不考虑“打新”的年化收益,债券投资的收益也不错。横向比较,5%的年化收益远远好于货币基金的收益。与此同时,很多债券基金今年以来的收益,却没有跑赢货币基金。


“债券部分是这只基金的稳定器,因此按照稳重求进原则操作。”陈晓说,尽量选择一些久期适中、确定性比较强的信用债去投资,规避久期风险和信用风险。


通俗点,陈晓今年主要投资了距还本付息时间较短的信用债。


而今年很多债券基金的收益没有跑赢货币基金,是因为持有了很多久期较长的债券。债市经历了去年年底到今年年初的调下跌后,这些基金急于抄底,买了长久期债券,而这些债券后市却进入了缓慢下跌的通道。


2,稳健是核心


陈晓表示,她的操作比较灵活,在时机合适的时候,也会拉长久期,保持组合的进攻性,博取高收益。但前提是,市场机会比较明确,然后进行右侧交易。


由此可见,稳健是债券投资部分的前提,不冒风险或者少冒风险,然后再去博取高收益。也可以说,正收益是关键,或者说是以绝对收益的思路来管理。


所以我的问题是:货币基金也是在安全的基础上追求收益,那么和货币基金相比,你投资的优势是什么?对于你管理的这部分资金,你的收益预期是多少?或者说接下来的时间里,你期望能做到什么样的收益?


“我的目标是战胜货币基金和银行理财的收益。”陈晓回答说。


至于收益预期,陈晓则表示,目前短端的收益依然维持在高位,你看银行的理财产品也有4个点(年化)甚至更多一点的收益,接下来的一段时间,这个收益仍将持续。


换言之,4到5个点甚至以上的收益,是可以预期的。


3,股票交易的策略


2成资金的管理者董炜伟(了解该基金经理请点击下半年大热点,国企改革应该这么投!),我将其理解为偏向策略偏向交易的投资经理,策略和交易是其赚钱之道。体现在数据上,其管理的基金换手率高于同行。


董炜伟开门见山的说,该基金的投资策略和光大保德信国企改革不一样。“要控制净值的回撤,不能有大幅波动,所以我会找一些中短期有正回报预期的公司。”


首先,持有估值合理、偏低的白马股,这部分持仓比例占一半左右;


其次,抓住一些短线的机会,进行情绪套利,比如说买入一些市场逐渐关注、但股价还没有涨起来的股票,但持有时间不会很长。


再次,注重回撤。这个原则衍生了很多具体策略,比如买行业第一第二龙头股,在非极端行情下相对抗跌;比如持有个股如果亏损10%无条件止损;比如单个行业配置上限为15%;比如1比2的收益风险比就要止损,即10%的收益预期跌了5个点,止损。


顺便讲一下我的个人感受,董炜伟的投资风格蛮适合二级债基,及时认错,努力抓住一次次的投资机会赚取收益。


4,内部人高比例持有


最后透露一个小细节。


截止今年6月末,光大保德信旗下的所有员工,持有光大保德信安和债券的份额比例,高达7.78%!

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