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11月金融数据解读

[2017-12-19 09:16:59] 来源:通吃岛证券 股票分析|股票投资 点击量:
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导读:11月社会融资规模 1.6万亿,预期1.25万亿,前值1.04万亿。贷款 1.12万亿,预期8000亿,前值 6632亿。M2货币同比 9.1%,预期 8.9%,前值8.8%。 对此,万家基金的核心观点是: 信贷社融超预期,主要是政策性银行放款比较多,而且今年双11的消费贷款比较猛。信贷额度未构

11月社会融资规模 1.6万亿,预期 1.25万亿,前值1.04万亿。贷款 1.12万亿,预期8000亿,前值 6632亿。M2货币同比 9.1%,预期 8.9%,前值 8.8%。

对此,万家基金的核心观点是:

信贷社融超预期,主要是政策性银行放款比较多,而且今年双11的消费贷款比较猛。信贷额度未构成制约。

融资回表内迹象非常明显。信贷从13%上升到13.3%,但广义社融增速14.7%下降至14.2%,社融增速13%下降到12.5%。社融和广义社融和固定资产投资增速相关性更强,暗示固定资产投资有压力。

M2与社融缺口缩小0.8个百分点。

居民消费贷又恢复至2000多亿,和双11有关,居民和企业中长期贷款都是4000多亿。

展望未来一段时期,有两个趋势:一是信贷增速强+社融增速弱的格局将延续,也就是说随着对表外业务的监管规范,融资回表的趋势将延续。二是M2和社融剪刀差会收窄,主要方式是社融增速回落,这将有助于缓解货币市场压力。

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