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凉了!1200亿的独角兽基金烂尾了!

[2018-08-09 08:04:19] 来源:通吃岛证券 股票分析|股票投资 点击量:
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导读:曾经风靡一时、要靠抢购的独角兽基金正在面临窘境,由于国内资本市场表现不济,监管层很难继续推进CDR。而原先七拼八凑弄出来的独角兽基金,现在看来,更像是一组三年期投资于境外企业的债券基金。尴尬的独角兽基金今年6月份,国内的公募基金圈异常热闹,3000亿元的配额在5个交易日被抢购一空,这些产品不是别的,

曾经风靡一时、要靠抢购的独角兽基金正在面临窘境,由于国内资本市场表现不济,监管层很难继续推进CDR。而原先七拼八凑弄出来的独角兽基金,现在看来,更像是一组三年期投资于境外企业的债券基金。

尴尬的独角兽基金

今年6月份,国内的公募基金圈异常热闹,3000亿元的配额在5个交易日被抢购一空,这些产品不是别的,正是大名鼎鼎的CDR基金。对了,很多没上车的朋友,可能都忘了CDR是什么。先敲个黑板,它相当于是一个凭证,是股票的分身版,买它跟买股票一样。

举个例子:国外一家企业想卖给咱们股票,但是直接买的话太麻烦了。比如开户交易啥的,还得涉及到跨国银行。这时候这家企业就做了一个股票凭证,放到咱们银行。咱们直接人民币就能买,很方便。

独角兽基金消息放出后,当时发行CDR回归A股圈定8家试点公司,包括"BATJ"四巨头(百度、阿里巴巴、腾讯和京东)、新浪微博、网易和光学镜头设备商舜宇科技,销售预期一度十分火爆,不过时过境迁,现在的独角兽基金已经完全没有了当时的影子。

在证监会公布的消息中,没有看见阿里巴巴和京东提交的公开发行CDR的申请。

没有了CDR,“独角兽基金”变身三年期债券基金

原本这些独角兽基金,主要是用来投资中概股,比如阿里、百度、网易、京东这些。这些中概股是好企业,当初跑到外国去上市,是因为它们不满足国内上市的条件,比如成立三年等等。

当年对它爱答不理,搞了个基金想从它们身上赚点钱,但现在停摆了。现在CDR不发行,独角兽基金很可能就投资债券了。

据悉,在三年的封闭期内,独角兽基金主要买CDR+固定收益投资。说白了,就是投资中概股和债券。翻看6家基金的官网,目前找到的持仓数据:

买不了CDR,因为有三年的封闭期(不能赎回),现在的独角兽基金,可以说成为了三年期的债券基金。

CDR暂停发行在预料之中

根据接近证监会的人士透露,目前CDR(中国存托凭证)的发行工作暂缓,等待市场和宏观环境回暖再做推进。包括小米、阿里巴巴、京东在内的首批发行CDR企业,其保荐工作目前暂被搁置。

事实上,从小米当时港股上市取消同步发行CDR开始,阿里巴巴等也开始搁置CDR发行计划,让6月初人人必提的CDR进入冷静期,按下暂停键。而这一切,似乎都在预料之中。

从市场行情来看,发行CD可出售一定的股权获取一定的发展资金,并得到国内资本市场的认可。然而,背后更大成本在于国内A股持续下跌,而美股却维持高位震荡态势。如果企业执意选择CDR方式,不仅在国内市场很难走高,而且容易将国外市场估价拉低,联动效应后果严重。而且,美股持续走高表明海外市场显现复苏机会,海外资本或可成为撑起股价上扬的动力,一来一回考虑之下,暂停发行CDR是企业明智选择。

而此次主动按下暂停键的证监会,主要考虑CDR发行后对A股市场的抽血效应。分析指出,CDR如果发行,势必会吸引A股市场资金投入,在中国市场发行的存托凭证与A股上市的企业的股票还是存在不同,对于A股市场每天数千亿的资金流动量来说,发行CDR是次大抽血。针对当前经济发展以稳为主的目标,证监会暂停CDR也是情有可原。

对于投资者来说,面对眼花缭乱的估值消息和招股书,其实对企业的真实含金量很难判断,特别是结合我国《证券发行承销与管理办法》(2018年)的规定,首次公开发行股票数量在4亿股以上的,或者在境内发行存托凭证的,战略投资者承诺股票或CDR持有期限不少于12个月。所以不少投资者多选择1年以上,甚至36个月的投资周期,其流动性和期间的账面损失都要投资者自行承担。

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