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鹏华基金|面对市场波动无从下手?这里有一份来自基金经理的建议

[2018-04-21 15:07:22] 来源:通吃岛证券 股票分析|股票投资 点击量:
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导读:2018年以来,随着外围环境尤其是中美贸易战持续发酵,市场波动不断加大,2月6日、3月23日,上证综指均出现单日下跌超3%,而4月16、17日,蓝筹股和创业板分别领跌,让投资者的小心脏经受着一次又一次的考验。 在这样的市场环境下,不妨暂时跳出众说纷纭的市场分析,来聆听下投资大师的应对之道。 实际

鹏华基金|面对市场波动无从下手?这里有一份来自基金经理的建议

2018年以来,随着外围环境尤其是中美贸易战持续发酵,市场波动不断加大,2月6日、3月23日,上证综指均出现单日下跌超3%,而4月16、17日,蓝筹股和创业板分别领跌,让投资者的小心脏经受着一次又一次的考验。

在这样的市场环境下,不妨暂时跳出众说纷纭的市场分析,来聆听下投资大师的应对之道。

实际上,巴菲特在他的投资生涯中遇到过四次股市暴跌。面对暴跌,巴菲特反而大胆的表示:

鹏华基金|面对市场波动无从下手?这里有一份来自基金经理的建议

第一次,1973年1月到1974年10月暴跌50%, 巴菲特非常淡定,从从容容出手,大胆买入;

第二次,1987年8月到1987年10月暴跌36%, 面对暴跌匆匆而来又匆匆而去的投资机会,巴菲特仍然非常淡定,因为他相信下一次机会还会来,只要耐心等待;

第三次,2000年3月到2002年10月暴跌50%, 巴菲特早就预言,科技网络股推动的这波股市大涨后泡沫必然破裂。尽管股市三年跌了一半,巴菲特却并不急于抄底,因为他想买的很多股票还不便宜;

第四次,2007年10月到2009年3月暴跌58%, 在市场恐惧气氛最大的时候,2008年10月17日,巴菲特在《纽约时报》上发表文章,公开宣布:我正在买入美国股票。

巴菲特表示,投资最重要的是理性,但股票投资中,最困难的就是保持理性,尤其是在暴涨和暴跌中保持理性。

说起以理性面对投资,小鹏家也有一位基金经理可谓经验丰富,他拥有12年投研经验,历经多轮牛市、熊市、震荡市,长期市场涨跌的考验已经让他在面临短期波动时,同样拥有一份难得的淡定,他就是——

鹏华基金|面对市场波动无从下手?这里有一份来自基金经理的建议

王宗合认为,面对波动愈发剧烈的市场,更需要精选个股,只有真正优秀的公司,才能在长跑中胜出。

如何选择真正优秀的个股呢?

王宗合 :个股选择分为两个逻辑层次:

(1)从行业层面来看,未来很长一段时间,中国经济将处于由增量经济转向存量经济的过渡之中,尽管需求总量仍很庞大,但对经济的拉动力已显著降低。当前的经济特征主要体现在存量需求的改善上。在此背景下,在巨大的存量经济和A股市场100多个细分子行业中,我们关注到10-20个头部行业未来存在更大的可能孕育龙头公司,它们更有可能为投资者创造好的回报和价值。

(2)从个股层面来看,在头部子行业中,有两类公司更具备投资价值:第一类是本身已经成长为行业龙头的优质公司;第二类是行业格局尚未稳定但处于快速发展过程中,其中当前虽不是龙头,但具备潜力成为龙头的个股。

在为组合选择个股时,我们不会局限于大小票、价值、成长等风格的约束,只要符合我们的投资框架,基本面能够支撑估值,长期有很好的成长空间,都可以纳入到投资中来。

从市场数千只个股中寻找到龙头个股主要依靠什么?

王宗合 :对于纳入投资关注范围内的头部行业与个股,我对自己的要求是,对这些行业和公司的研究水平,必须达到市场领先,只有这样才能充分享受到公司长期的价值创造的过程,如果仅有行业的平均研究水平,将难以在公司成长过程中赚钱。研究是投资的基石。在长期持续、紧密、深入跟踪的基础上,理解上市公司的业务发展,实时跟踪行业变化,才能挖掘出企业的长期价值。如果对领先水平做一个直观的描述,就是在同业研究的人员中,我对行业与公司的理解需要做到至少位于前10%。

在投资决策的过程中主要关注哪方面?

王宗合 :在投资决策的过程中,我们会深入分析行业和公司的基本面,通过严谨的估值判断在未来2-3年,这家公司有没有翻倍的潜力。如果有潜力,就在合适的时机纳入到组合中来。对于长期看好的个股,在基本面稳健的情况下,我们不会过度关注市场情绪的变化以及短期的波动,看重的是2-3年个股的基本面前景。基于这样的原则,期待组合在这个周期内实现25-30%的复合回报率。

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