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明星光环难再,欧元中长期看跌

[2017-12-19 09:29:35] 来源:通吃岛证券 编辑: 点击量:
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导读:置顶《澳洲财经见闻》,随时获得最新澳洲财经资讯欢迎原创作者主动投稿点击文章底部“写留言”,分享您的犀利观点觉得字体小的朋友,可在右上角进行设置,把字体调大喜欢就分享出去,让原创充满你的朋友圈2017年的外汇市场,欧元无疑是一颗明星。欧元兑美元(欧美)自1月3日的低点1.0417, 一路上涨至9月8日



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2017年的外汇市场,欧元无疑是一颗明星。欧元兑美元(欧美)自1月3日的低点1.0417,一路上涨至9月8日的年内高点1.2091, 9个月持续升值16.07%,为G10表现最佳货币。9月8日至今,欧美一直在1.1600至1.2091一个狭窄的区间内波动。欧元的后期走势能否续写辉煌?这是投资者密切关注的问题。本文认为欧美的中长期走势将以盘整下跌为主。央行货币政策预期,经济基本面和美国税改,是左右欧美走势的三个主要因素。


美联储如期加息,欧央行鸽声依旧


上周四12月14日悉尼AEDT时间凌晨6点,美联储如期加息25个基点,联邦基金利率上调至1.25%--1.5%。这是美联储2017年第三次加息。美联储此次加息的投票结果是7:2,其中卡什卡利和埃文斯两名委员投了反对票。值得注意的是,这两位委员2018年将没有投票权。


美联储预计经济增长速度将加快,同时失业率将进一步下滑。联邦公开市场委员会FOMC表示未来12个月CPI会在一定程度上低于2%,但中期会稳定在2%的目标上下(见图一)。


此次议息会议没有调整未来两年的利率目标,意味2018年仍会加息三次。尽管如期加息,但投资者对加息投票结果失望,对美联储鹰派声明期望落空。随着投资者获利回吐,上周四欧美从1.1762上涨至1.1843。


图一:美国CPI走势

资料来源:Bloomberg


上周四,欧市盘中,欧央行宣布维持三大利率不变,但计划从2018年1月开始每个月购买300亿欧元的资产,持续时间为九个月,如有需要可进一步延长。


对于通货膨胀预期,欧央行维持1.5%的水平不变,但将2018年通胀预期从1.2%上调至1.4%,2019年通胀预期维持1.5%不变。欧央行进一步指出,欧元区面临的通缩风险已经消失。


在随后举行的记者会上,欧央行行长德拉基还首次公布了2020年GDP和通胀预期:欧央行预计2020年GDP增速为1.7%,通胀水平为1.7%.因欧央行如期维持其鸽派立场,欧美在上周四、周五转而下跌至1.1749。


美国经济复苏强劲,与欧元区的小幅差距不复存在


在上周四的议息会议上,美联储上调了其未来几年经济增长预期:对2017年GDP增速由2.4%上调至2.5%, 2018年上调GDP增速至2.5%, 2019年和2020年也分别上调一个和两个百分点(见图二)。


图二:2017年12月美联储对GDP的预测

资料来源:Federal Reserve System


上周四欧市盘中,欧央行也公布了其对经济增长和通胀的预期:2017年GDP增速由2.2%上调至2.4%, 2018年GDP增速由1.8%上调至2.3%, 2019年由1.7%上调至1.9%,前文提及欧央行预期2020年GDP增速为1.7%。


上周四,欧元区及主要国家一并发布采购经理指数PMI初值数据。欧元区及德法两国数据均好于预期值。欧元区2017年12月PMI预期值为57.2,前值为57.5,公布的初值为58,为82个月来的高点。其中制造业PMI初值 60.6,创历史新高。服务业PMI初值 56.5,也在多年的高位 (见图三)。


图三:欧元区PMI和GDP

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